2024年A股看点都有啥？中原证券投资策略会告诉你

【大河财立方 记者 张克瑶 文 冉衡 摄影】临近年末，A股市场2023年回顾与2024年展望备受关注。12月9日，中原证券“行稳致远 创新引领”2024年A股投资策略报告会在郑州召开，与会嘉宾都有哪些精彩观点呢？快来看看吧！陈永利：为投资者提供专业、全面、前瞻的投研服务报告会现场，中原证券网络金融部总经理陈永利在致辞中介绍，中原证券将继续秉持“专业创造价值”的理念，致力为投资者提供专业、全面、前瞻的投研服务，深入挖掘市场策略和行业投资机会，为投资者朋友们带来更多有价值的投资观点。陈永利表示，投资者对中国股市未来前景不必悲观，一方面，随着中国经济的不断崛起和金融市场的持续开放，越来越多的国际投资者开始关注、看好和参与中国A股市场，预计资金将持续涌入A股市场；另一方面，随着“房住不炒”政策的贯彻落地，中国楼市金融投资属性的定位正在改变，股市有望承接楼市一部分资金成为新的蓄水池；中国作为制造业大国正在面临产业升级的关口，新能源、新材料、芯片、人工智能等创新技术的快速发展，将为经济注入新的增长动力，带来更多的投资机会。“对于在座的每位投资者来说，‘与其抱怨黑暗,不如提灯前行’，努力学习专业知识、合理分散风险、精选优质投资标的，这也正是中原证券长期以来坚持举办投资策略交流会的原因。”陈永利说。周建华：市场估值进入历史底部，积极因素正在积累中原证券高级分析师周建华介绍，2023年市场整体呈现震荡下行态势，沪深300指数最大跌幅超过10%，为连续第三年下跌。周建华表示，全年行情大致可以划分为两阶段：第一阶段TMT板块一枝独秀，人工智能概念带动传媒、通信、计算机等板块大幅上涨；第二阶段煤炭等高股息行业表现更好，上半年表现突出的人工智能概念板块出现较大回撤，煤炭板块逆势上涨超过10%。周建华分析，2023年抑制市场的主要原因是人民币出现一定程度贬值，外资对A股的配置力度较弱，国内政策虽然相对友好，但房地产市场在一线城市限购限贷政策放松后，销售状况没有大幅改善，市场对经济的担忧上升，整体信心不足。“当前市场估值进入历史底部，积极因素正在积累。”周建华说，为落实中央“活跃资本市场，提振投资者信心”的精神，证监会阶段性放缓IPO和再融资，鼓励上市公司分红和回购，采取措施吸引长期资金增配权益市场。在周建华看来，未来有五大投资方向值得关注：一是人工智能推动下的科技投资大周期，二是美元降息周期下的资源类行业，三是消费驱动型经济下的受益行业，四是厄尔尼诺异常天气冲击下的种植业与养殖业，五是国内金融供给侧改革的受益行业。李琳琳：中药行业机遇与挑战并存，行业面临整合2023年，医药行业逐渐步入正轨，新冠疫情影响消退，但行业发展仍然承压。中原证券医药行业分析师李琳琳介绍，前三季度医药流通、化学制剂、中成药、中药饮片四个子行业营业收入和利润总额保持正增长，尤其是中药饮片和中成药行业，利润总额增速达到两位数以上；而医疗服务、生物医药、化学原料药、医疗器械子行业营业收入和利润均为负增长。中成药板块的毛利率和净利率持续改善，表现亮眼。展望2024年医药行业，李琳琳表示，从药品集采规则变化看，价格、临床价值以及保障供应都将成为中标的参考因素，不再以最低价中标；集采中标企业的竞争格局会从之前的三家，调整至4+1或5+1，保证未来集采的落地；从医用耗材集采看，未来还将纳入更多产品，如介入类、循环类或者外科类产品。李琳琳认为，医药行业投资机会可关注中药、康复医疗器械、血制品、创新药出海、“AI+医疗”等题材。其中中药行业机遇与挑战并存，行业面临整合，无法掌控原材料资源、产品没有竞争、不具备创新可持续发展能力的企业将逐步被淘汰；2024年年初基药目录即将调整，中成药儿药副作用较小，有望更多进入儿药目录。刘冉：预制菜等新兴市场彰显居民消费升级大趋势自2020年起，食品饮料行业的基本面变化显著，行业增速放缓，从高增长转为合理增长阶段。基本面的变化同样影响到资本市场，中原证券食品饮料行业分析师刘冉介绍，在A股市场上，食品类资产的股东回报率较历史水平下降；酒水类持续升级，股东回报率上升。不过，刘冉提示，行业中不乏新兴市场的崛起和繁荣：比如预制菜、烘焙、保健品、茶饮等，小市场代表了居民消费升级的大趋势，也体现了食饮消费向享有和娱乐迈进的发展特征。iFinD数据显示，2023年以来食品饮料板块下跌6.51%，熟食、调味品、预加工、保健品、零食下跌较多，分别跌40.92%、27.16%、21.79%、16.6%和13.2%；白酒、啤酒、其他酒分别跌3.72%、21.27%和17.59%；仅肉制品和软饮料分别上涨3.8%和12.4%。针对食品饮料行业在2024年的投资策略，刘冉认为，2024年市场增长中枢下沉，传统品类尤甚；盈利已触底回升，但空间不大；预制菜、烘焙、茶饮等新兴市场，其增长之快、品类之多、升级之快，都在小市场内体现出居民消费升级的大趋势，显示了食饮消费向更高层级迈进的特征，凸显了享有和娱乐的消费特质。唐月：计算机行业受到人工智能、华为两大概念推动2023年，人工智能引发了新一轮的科技热潮，计算机行业中的软件板块持续受到关注。中原证券计算机行业分析师唐月介绍，软件既是2023年收入增速最快的行业，又是2023年景气度回暖的行业，1～9月软件行业在利润增速方面也实现了引领。唐月表示，在全球经济景气度下滑的大背景下，计算机行业稳定性凸显；而在国内，计算机行业受到人工智能、华为两大概念推动。在她看来，2024年计算机行业有四大驱动因素值得重点关注。一是人工智能：期待GPT-5的新突破，期盼国产芯片的进口替代；二是华为：汽车、手机销量提升，鸿蒙不兼容安卓版本推出，AI大模型的应用落地；三是出海，在“一带一路”共建国家的市场突破；四是信创，2023落地进度低于预期，后续有望加速落地。与此同时，唐月提醒，计算机行业仍要关注国际局势的不确定性、上游企业削减开支以及地方债务风险释放等风险因素。刘智：全球半导体新一轮景气周期有望开启截至11月15日收盘，2023年中信机械行业上涨2.44%，跑赢沪深300指数9.27个百分点；三级子行业中，叉车、3C设备、半导体设备表现较好，涨幅超25%；服务机器人、船舶制造、机器人、纺织服装机械、塑料加工机械、电梯等子行业表现其次，均超过10%；激光加工设备、光伏设备、锂电设备涨跌幅为负。中原证券机械及国防军工行业分析师刘智介绍，从半导体销售额数据看，全球半导体的周期为3～4年，平均3.5年左右，其中上行周期1～2.5年左右，下行周期1.5～2年左右。本轮周期经历了疫情、中美贸易纠纷的多重影响，从2019年7月到2023年持续了4年之久，其中上行景气周期持续了31个月，下行周期持续15个月，到2023年4月见底。从今年三季度数据来看，全球半导体销售额增速已经明显大幅收窄，底部凸现，新一轮景气周期有望开启。刘智建议，未来可围绕自主可控、周期复苏两条主线进行投资，其中自主可控从半导体设备与零部件、机器人以及专精特新切入，周琦服务可关注船舶、机床、3C设备、石化设备等方向。乔琪：2024年建议关注AI为传媒行业的赋能等市场主线今年1～11月，A股市场“最靓的仔”莫过于传媒行业。Wind数据显示，截至12月1日，2023年中信传媒上涨29.38%，排在全行业第一位，大幅跑赢同期上证指数、沪深300以及创业板指；子板块全部跑赢同期沪深300指数和创业板，出版、游戏、信息搜索与聚合涨幅超50%，互联网广告营销涨幅超30%。中原证券传媒行业分析师乔琪介绍，传媒行业上半年涨幅显著、下半年出现调整，第一阶段为年初至6月中下旬，主要是受AIGC主题以及相关应用落地的预期带动传媒板块的PE大幅提升，板块涨幅最高达到58%，游戏子板块最高涨幅最高达到113%；第二阶段为6月中下旬至今，AIGC技术在应用落地方面的进展低于预期、芯片出口管制等不利因素，AI概念回调，PE中枢呈下滑。展望2024年，乔琪建议关注三条主线：一是行业基本面回暖趋势下广告以及文娱板块的机会，二是关注AI为传媒行业的赋能，三是小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业增长机会。当然，市场风险无处不在，乔琪认为，传媒行业投资要留意宏观经济波动影响文化消费和广告投放需求、行业监管政策变化、新技术应用及效果进展不及预期、买量市场竞争激烈推高销售费用支出、商誉减值风险以及文化产品的内容质量和市场反响不及预期等风险。责编:刘安琪 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:万军伟